Ярослав Мурашкин о налоговом регулировании как препятствии для использования ЦФА в корпоративном секторе
Новости > Рынок ЦФА > Материалы II Форума "Цифровые активы: новая экономическая реальность"
Ярослав Мурашкин о налоговом регулировании как препятствии для использования ЦФА в корпоративном секторе
На пленарной сессии "Цифровые финансы для бизнеса: текущая ситуация и перспективы" Ярослав Мурашкин, начальник отдела долгового финансирования Департамента финансов Ростелекома, поделился опытом выпуска цифровых финансовых активов (ЦФА) и обозначил главное препятствие для их широкого использования в корпоративном секторе - налоговую неэффективность.
Несмотря на успешное сотрудничество с "Альфа-Банком" и высокий спрос со стороны розничных инвесторов, компания столкнулась с проблемой налогообложения ЦФА. В отличие от банков, которые могут оптимизировать налогообложение, корпоративные заемщики находятся в менее выгодном положении. Это привело к временной приостановке новых выпусков ЦФА Ростелекомом.
Компания активно участвует в диалоге с Минфином при поддержке РСПП и инвестиционного сообщества, стремясь добиться признания ЦФА легитимным инструментом финансирования, а не попыткой обойти законодательство.
На рынке наблюдается интерес институциональных инвесторов к ЦФА для управления краткосрочной ликвидностью. Однако многим из них, включая негосударственные пенсионные фонды (НПФ), требуются законодательные изменения для инвестирования в ЦФА. Так, один крупный инвестор готов вложить в ЦФА Ростелекома более 10 миллиардов рублей, но ожидает соответствующих правовых изменений.
Таким образом, налоговое регулирование остается серьезным препятствием для широкого использования ЦФА в корпоративном секторе. Для решения этой проблемы необходимы законодательные изменения, которые позволят признать ЦФА полноценным инструментом финансирования и оптимизировать их налогообложение для корпоративных заемщиков. Только в этом случае потенциал ЦФА как альтернативы традиционным облигациям сможет быть полностью реализован.